‘开云官方网站’ 航天军工：国防军工板块中增速最快的焦点资产！深度分析龙头公司

2023-08-16点击量：712

只要做足作业，小我私家投资者可以轻松击败机构投资者-----------彼得·林奇孙子说：兵者，国之大事，死生之地，生死之道，不行不察也。对于一个国家一个民族来说，没有强大的国防，没有宁静稳定的社会情况，一切将无从谈起。

特别对于我国，历史上曾饱受磨难， 备受凌辱，更需要强大的军事实力来支撑民族的兴衰。中华民族的伟大再起不仅需要科技的鼎力大举生长，军事实力的强弱是一个国家繁荣稳定、国泰民安的基础。强大的军事实力可以掩护我们的大好河山，维护祖国的主权独立和领土完整。航天军工领域的生长前景与重要偏向2021年作为我国“十四五”的开局之年，将开启新的采购周期，军工装备将加大采购的预期，军工行业正迎来新一轮的景气周期，在这轮景气周期中，尤其是以航空航天、新质料两个领域生长最为迅速，带给我们的投资时机越发现确。

站在当前的时点，以五年计划作为需求周期，装备上量作为供应周期，将使行业在未来的3~5年内，处于快速生长的高发展阶段。值得注意的是，行业的采购模式可能泛起比重大的变化，未来以十四五为周期的采购情况，对行业的影响是深远的，航天军工板块现在真正到了一个结构化高速发展的阶段。

新的采购模式利好航天军工板块：付款方式的变化：此前军品一般有30%的预付款，但压钱情况普遍存在，而且贯串工业链上下游，导致军工企业的现金流很难看。现在年有文件出台，明确只要军方签署条约，就要给主机厂30-50%的预付款，验收时到达70-80%，同时主机厂要在一定时间规模内（1个月左右）向上游打款，杜绝了以前压钱的现象。1、预付款实时到位，企业不用大量垫钱生产→现金流情况转好，财政用度大量淘汰。同时也不用对拖欠的账款举行减值处置惩罚，淘汰欠款对利润的侵蚀。

2、改变中上游的配套企业的“小作坊”生产模式。企业获得预付款，可以有余力举行研发、扩产等内生增长，对企业提升自身竞争力，做大做强有直接资助航空航天领域的不仅仅是军工行业，更是与民用领域息息相关，催生了国产大飞机、商业航天等新兴领域，随着技术的逐渐成熟和行业的生长，新兴领域公司逐渐登陆资本市场。有两个重要的事件在发生。

一个是今年4月份，卫星互联网被纳入新基建，一个是国产大飞机C919根据计划将在2021年交付给客户。新兴领域的兴起将为行业带来以下变化：1）商用供应和需求越来越透明；2）供应链越来越开放；3）行业越发市场化；4）借助资本的气力来支持实业的生长。整体来说，行业越发开放和市场化。

航空航天行业包罗民用与军用产物两类，也是根据航行器在大气层内外来区别，简朴来说，只要是可飞起来的结构险些都可划分到这两个行业中。海内外知名公司包罗中国商飞、沈飞团体、成飞团体、西安飞机、昌河飞机、洪都航空、波音、洛克希德、西科斯基、米格、苏霍伊、图波列夫、伊柳辛、安东诺夫、空中客车、达索以及巴西航空工业公司等，以及种种小型航空公司，好比中国的大疆无人机。

航空航天无疑是学科综合性最强的行业，主要产物包罗火箭、发念头、机翼、机身、起落架、旋转翼等，甚至包罗航空航天运输结构、储存、调养等各行各样。涉及FEA技术包罗结构分析、流体分析、热分析以及种种耦合场分析等，疲劳、跌落、碰撞、断裂、振动等种种问题。航天军工板块的投资主线逻辑与焦点资产分析国家意志决议航天军工板块迎来高速发展期，业绩驱动成为行业恒久反转上升的重要因素。

航天军工指数正从底部盘整走出来，业绩成为促使股价上涨的重要因素。今年前三季度看，航天军工股，一季度、二季度、三季度，单季营收同比增速划分为是-4.2%、12.9%和31.4%，归母净利润同比增速划分是14.9%、20.8%和45.6%，均出现出加速上升趋势。同时，从2017年开始，军工股的净利润率开始稳步提升，从2017年的5.1%，提升到2020年的7.3%，证明晰我国上市军工公司的赚钱能力在提升，焦点技术在提高。

我们还注意到，新质料、航空这两个军工细分领域，近三年利润复合增速最高，是投资的重点主线。航天军工板块高发展的投资逻辑整体行业处于重要的国家宁静战略高度，高景气度是最重要的投资逻辑，未来三年，我国航天军工行业将进入高景气周期，这给投资者带来明确的投资时机。

1、十四五期间，航天军工迎来生长的新机缘！2021年是十四五开局之年，也是建党100周年，在履历2015~2018年军改后，2019年航天军工的需求已经泛起好转，2020年航天军工的上市公司的基本面已经有了显著向好的变化，预计十四五期间将进入快速生长期。2、装备列装进入加速期。

2000年后我国开始增强相关投入，经由5~15年的研制周期，新式装备大多在十二五和十三五期间逐渐亮相，现在仍处于赔偿式和新装备需求增长阶段，十四五期间装备的“量”与“质”将同步大幅提升，对军工装备需求提升，继续推动相关军工企业盈利好转。从全球履历来看，美国军工巨头洛克希德·马丁的股价与业绩与美国国防开支出现显着正相关，军费开支增恒久，公司业绩与股价同步上涨。十四五，我国国防开支仍维持着高速增长。

展望2021，从需求端看，我国军工装备的国际比力差距和结构优化存在较大空间；从供应端看，以“20”系列为代表的新一代装备逐渐成熟，供需共振推动行业景气上行。A股航天军工行业的投资逻辑正逐渐向基本面驱动为主、革新驱动为辅转变。应该把投资重点放在航空装备和制导装备工业链两条主线，掌握信息化和新质料“两条赛道”。投资主线分析1、航空主机厂商，航空主机厂及工业链配套主机厂作为行业的最下游，是承接客户需求的直接供应方。

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